Финансы

Анализ рынков

Декабрь 2017
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Янв    
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Свежие записи

  • Сегодня, 9 апреля, в 10 часов утра 234 отделения ВТБ и ВТБ24 в 101 городе России приступили к приему заявок от населения на покупку акций банка. Как сообщает пресс-служба ВТБ, прием заявок от населения продлится до 7 мая. Процедура довольно проста: имея при паспорт или иной документ, удостоверяющий личность, инвестор с помощью сотрудника ВТБ24 заполняет анкету и единым комплектом оформляет все необходимые для покупки акций документы. Минимальная сумма покупки определена в 30 тыс. рублей, максимальный предел не установлен.

    Потенциальному покупателю акций ВТБ будет бесплатно открыт счет депо в депозитарии ВТБ24, где будут учитываться права на его акции. Комиссия за хранение акций в депозитарии ВТБ24 первые три месяца взиматься не будет. При желании инвестор сможет менять место учета прав на свои акции. Если инвестор решит продать ценные бумаги, он сможет воспользоваться как брокерскими услугами ВТБ24, так и услугами другого брокера.

    Планируется удовлетворить все заявки, поступившие от физических лиц, при условии, что документы будут оформлены правильно и сумма, указанная в заявке, будет полностью оплачена до окончания срока приема заявок в офисах ВТБ и ВТБ24.

    Решение о дополнительной эмиссии 1,7 трлн акций банка номиналом 0,01 рубля каждая было принято 19 марта 2007 года на внеочередном собрании акционеров ВТБ. В настоящее время уставный капитал банка состоит из 5,2 трлн акций (52,1 млрд руб.). Таким образом, в случае полного размещения дополнительных акций объем допэмиссии составит 24,9% от увеличенного уставного капитала. Из них населению может быть предложено к выкупу до 5% от объема размещения. Более 2% акций банка получат миноритарии присоединяемого к ВТБ Промстройбанка. При этом доля государства в уставном капитале ВТБ уменьшится до 75% плюс одна акция.

    Акции будут размещаться по открытой подписке. Примерно половина объема эмиссии будет размещена в России, остальные 50% — на международном финансовом рынке. Как заявлял в декабре 2006 года глава МЭРиТ РФ Герман Греф, ВТБ планирует привлечь в ходе размещения от 90 до 120 млрд рублей.

    Мнение эксперта

    Ольга Беленькая, аналитик ИК «ФИНАМ»

    На наш взгляд, установленный механизм размещения связан со значительной неопределенностью для инвесторов. Во-первых, в отличие от размещения допэмиссии Сбербанка, отсутствуют какие-либо рыночные ориентиры, и все оценки справедливой стоимости банка носят условный характер. Во-вторых, механизм IPO ВТБ предусматривает указание в заявке только суммы, направляемой на приобретение акций, без возможности ограничения максимальной цены. При этом ценовой диапазон размещения будет объявлен банком лишь в конце апреля (и не носит обязательный для банка характер), а оплата заявки должна быть произведена до объявления цены размещения (также в отличие от SPO Сбербанка), причем отказ от оплаты поданных заявок в случае, если цена не устроит инвестора, не предусмотрен. На наш взгляд, такая процедура сопряжена с определенными ценовыми рисками для инвесторов, поэтому рекомендуем дождаться объявления ценового диапазона, и после этого принимать решение об участии в IPO. Мы ожидаем, что IPO второго крупнейшего госбанка России должно пройти успешно, поскольку при высоком уровне спроса на высоколиквидные банковские акции их предложение до сих пор весьма ограничено, и акции ВТБ будут неизбежно рассматриваться крупными институциональными инвесторами как привлекательный инструмент диверсификации в до сих пор практически монополизированном Сбербанком банковском сегменте. Что же касается перспектив «народного IPO», на наш взгляд, сдерживающее влияние на спрос со стороны розничных инвесторов может оказать высокий входной барьер (минимальная сумма заявки 30 тыс. руб.), высокий уровень неопределенности в отношении цены приобретаемых акций, а также более слабый, чем у Сбербанка, охват розничной региональной сети, где будут приниматься заявки.

    Полина Лазич, аналитик ИК «АК БАРС Финанс»

    Торопиться и бежать в ВТБ за акциями смысла нет, лучше спокойно взвесить, обдумать, посмотреть на динамику рынка, на то какие будут настроения к концу размещения и, исходя из этого, уже подавать заявку. Успешность таких инвестиций зачастую зависит не только от того, насколько хороша компания, но и от того какие настроения на рынке. Лучше подождать до определения ценового диапазона, особенно если частный инвестор рассчитывает на быструю прибыль. Если же вложения долгосрочные, то можно вложиться и сейчас. Конечно, эти акции будут расти, и, естественно, через какой-то промежуток времени они вырастут достаточно солидно. В Сбербанк вложились около 40-как тысяч человек, по ВТБ прогнозы в два раза больше – порядка 80 тысяч физлиц. Если сравнить с Китаем, где практически все население участвует в любых IPO, активно покупает акции, то IPO ВТБ – совсем не «народное». «Народное» — это некий придуманный шаблон для начального привлечения инвесторов.

    Антон Табах, старший аналитик ФК «Уралсиб»

    Есть все признаки того, что это IPO будет более «народным», чем сбербанковское доразмещение. Стоит открыть сколько-нибудь популярный сайт, журнал, газету, пройти по улице в Москве — везде видишь ВТБ. И, понятно, что это делается не только для того, чтобы освоить рекламный бюджет, интерес все-таки подогревается… Плюс – достаточно небольшой размер минимальной заявки, комфортные условия подачи этих заявок, в отличие от того же Сбербанка. Поэтому, как мне кажется, ВТБ действительно хочет получить максимум денег с максимально широкой аудитории инвесторов.

    Владимир Кузнецов, директор программ по размещениям департамента корпоративных финансов ИК «ФИНАМ»

    Исходя из развивающихся событий, на мой взгляд, физлицам очень даже стоит принимать участие в IPO ВТБ. Вместе с тем, «народным» это размещение вряд ли станет. Однако это уже существенный шаг вперед по сравнению со Сбербанком (я имею в виду установленную предварительную цену заявки).
    2 Comments
  • Сегодня в столице Катара началась работа 6-го Форума стран-экспортеров газа. Внимание наблюдателей приковано к этому, казалось бы, очередному мероприятию, поскольку на повестке дня встречи министров энергетики 15-ти стран-экспортеров в Дохе, пускай и не официально, стоит вопрос о возможном создании так называемой «газовой ОПЕК».

    Впервые с идей учреждения организации, в ведение которой входило бы регулирование мировых цен на газ, выступило в январе текущего года руководство Ирана. Пока с официальной поддержкой этого проекта выступила только Венесуэла. «Думаю, это очень хорошая идея. Газ — это второй источник энергии в мире, — передает слова министра энергетики Венесуэлы Рафаэля Рамиреса агентство Рейтер. — Мы должны защищать свои интересы». Вместе с тем, заявления представителей официального Тегерана и Каракаса стоят немногого. Названные страны, располагая значительными запасами, не являются на текущий момент экспортерами газа, хотя и намереваются постепенно развивать это направление.

    На встрече в Катаре, однако, министры некоторых других стран-участниц форума поддержали идею создания газового картеля. «Мы слышали от разных министров, что они бы поддержали движение в этом направлении, но как скоро это может произойти, только время покажет», — сказал министр нефтяной промышленности Ирана Казим Вазири-Хамани, передает Рейтер.

    Министр промышленности Боливии Карлос Кирога напомнил, что его страна совместно с Аргентиной и Венесуэлой создали группу подобную газовой ОПЕК (Южно-Американская организация газа), которая занимается регулированием ценовой политики. Министр также добавил, что считает необходимым создание такой группы «в глобальных масштабах», сообщает РИА Новости.
    Некоторые министры считают создание «газовой ОПЕК», по крайней мере, непрактичным. Дело в том, что цены на поставки газа устанавливаются по долгосрочным контрактам, которые «привязаны» к рыночным котировкам нефти. Об этом на форуме в Дохе напомнил министр энергетики и нефтяной промышленности Алжира Чакиб Хелиль: «Все (газовые) контракты привязаны к ценам на нефть. Возможно, в долгосрочной перспективе будут изменения, потому что рынок станет более ликвидным… Но сейчас все связано». С ним выразил согласие и египетский коллега. По его словам, создание газового картеля не пойдет на пользу ни производителям, ни потребителям. «Мир не готов к «газовой ОПЕК»», — сказал он, передает Рейтер.

    Россию на форуме представляет министр промышленности и энергетики Виктор Христенко. Ранее он заявил, что никаких соглашений о создании «газовой ОПЕК» в Дохе подписано не будет. Глава Минпромэнерго РФ заверил журналистов, что «дружить в энергосфере против каких-либо государств» Россия не собирается, сообщает РИА Новости.

    3 Comments
  • Накануне, вечером 2 апреля президент Украины Виктор Ющенко подписал указ о роспуске парламента и назначил на 27 мая досрочные выборы.

    «В Верховной Раде продолжается сознательное обострение политического кризиса, который представляет угрозу нашей стране и народу», — говорится в обращении главы украинского государства, опубликованном на его официальном сайте.

    По словам Виктора Ющенко, в основе нынешнего кризиса лежат «три опасных тенденции».
    Первая – неконституционный процесс формирования и переформатирования парламентского большинства. Согласно Конституции, коалиция создается на основе депутатских фракций, а не на основе индивидуального или группового членства.

    Вторая тенденция – постоянная практика принятия нелегитимных, антиконституционных решений. Последний пример – Закон о Кабинете Министров, который системно нарушает Конституцию Украины и является покушением на конституционный строй Украины.

    Третья тенденция – систематическое несоблюдение обязательств и политика мошенничества, интриг и предательств, прикрытые лозунгами о национальном единстве.

    «За год деятельности Верховная Рада пятого созыва не продемонстрировала работы, которую ожидали люди. Парламентско-правительственное большинство уже не скрывает своей главной цели – узурпировать власть и законсервировать свое правление», — говорится в документе.
    «Нарушение Конституции Украины, среди которых ключевым стал неконституционный характер создания коалиции, создали однозначные правовые и политические основания для роспуска парламента. Внеочередные выборы – это крайнее средство. Оно стало неизбежным», — считает Виктор Ющенко.

    По его словам, плановые и внеплановые выборы – это «легитимный демократический инструмент, которым обладает украинский народ для контроля за властью».

    В тот же вечер Верховная Рада собралась на внеочередное заседание, на котором было принято решение не подчиняться указу президента о роспуске парламента. По мнению депутатов, оснований для досрочного прекращения полномочий парламента не существует. Кроме того, законодатели обратились в Конституционный суд страны с просьбой в течение пяти дней рассмотреть вопрос о законности президентского указа о проведении новых выборов. Рада также восстановила в правах Центральную избирательную комиссию Украины в том составе, в котором она существовала до 2004 года.

    Во вторник ночью на экстренном заседании правительство Украины поддержало постановление Рады и приняло постановление «О безотлагательных мерах Кабинета министров по выполнению постановления Верховной Рады «О предотвращении действий, угрожающих конституционному правопорядку, общественному спокойствию, стабильности в Украине». Парламент, в частности, запретил кабинету министров выделять средства на проведение досрочных парламентских выборов, передает РИА Новости.

    Между тем, вокруг здания Кабмина и Верховной Рады выстроился палаточный городок сторонников парламентского большинства. Оппозиция, в свою очередь, пообещала построить сцену на Майдане и вновь вывести своих сторонников. В настоящее время ситуация в Киеве остается спокойной.
    Сегодня премьер-министр Украины Виктор Янукович призвал президента Виктора Ющенко сесть за стол переговоров для разрешения создавшейся ситуации. «Хочу в очередной раз обратиться к президенту. Еще есть шанс избежать наихудшего, нужно сесть за стол переговоров и договариваться ради будущего Украины», — сказал Янукович, выступая в Верховной раде, передает РИА Новости. Янукович призвал Ющенко взвесить тяжесть ответственности, которая ляжет на плечи президента в случае отказа «от диалога с легитимной властью».

    Политическое противостояние в Киеве резко обострилось, когда несколько депутатов из оппозиционных фракций заявили о присоединении к парламентскому большинству во главе с Партией регионов премьер-министра Виктора Януковича, напоминает ВВС. Всего в составе украинского парламента 450 депутатов; 250 мандатов принадлежат этой коалиции. В прошлом году она сформировала нынешнее правительство Украины, а недавно объявила, что намерена к маю увеличить численность своей парламентской фракции до 300 депутатов и получить таким образом возможность менять конституцию страны.

    Мнение эксперта

    Александр Шатилов, заместитель генерального директора Центра политической конъюнктуры

    Подобного рода события назревали давно. Неопределенность заключалась в том, какой вариант предпочтет Виктор Ющенко. Потому что у него было два пути: либо молча наблюдать за укреплением позиций антикризисной коалиции, сохраняя видимость некого относительного консенсуса, либо попытаться жесткими действиями переломить ситуацию в свою пользу. Ющенко все-таки выбрал второй путь, несмотря на то, что он является политиком, скорее, не конфликтным, а компромиссным. Но, тем не менее, под воздействием своих коллег по «оранжевому» лагерю он предпочел пойти на жесткие меры, которые, действительно, могут, по большому счету, поставить Украину на грань если не гражданской войны, то достаточно серьезного политического конфликта аналогичного 1993-му году в России. Вместе с тем в этой ситуации позиция Виктора Ющенко является гораздо более уязвимой, чем позиция Бориса Ельцина, особенно с учетом того, что Кабинет министров ему не подчиняется, и произошел раскол серди силовиков. С другой стороны, в украинском истэблишменте, действительно, сильны компромиссные, консенсусные основы. Но если конфликт сейчас идет к своему пику, то я не уверен, что здесь может обойтись без силовых или чрезвычайных действий.

    Алексей Мухин, генеральный директор Центра политической информации

    Виктор Ющенко попал в очень сложную ситуацию. Дело в том, что у него есть определенные обязательства перед группами влияния, под давлением которых действует Юлия Тимошенко, и у него, одновременно, есть новые обязательства перед Виктором Януковичем. Он не нашел ничего лучшего, как подписать указ о роспуске Рады. Однако он прекрасно знал о том, что Виктор Янукович этому указу не подчинится. В принципе, единственный, кто в нынешнем положении выигрывает, — это Виктор Ющенко, потому что в результате ситуации, которая сложилась после маневров Юлии Тимошенко и Виктора Януковича, реальных рычагов влияния на ситуацию у него практически не осталось. Но у него остался шанс стать координатором этого политического кризиса. Природы нынешнего кризиса искусственна: он порожден амбициями Юлии Тимошенко, которая на какой-то период оказалась за пределами политического поля Украины, но обладала еще достаточными ресурсами, чтобы «раскачать» ситуацию. Виктор Ющенко ей в этом помог, потому что был заинтересован в том, чтобы вернуть себе рычаги политического влияния и стать координатором, миротворцем. Никто украинский парламент расстреливать не собирается, танки по улицам Киева вряд ли пойдут. Кризис искусственный, как была искусственной в свое время «оранжевая революция». Достигнутое в результате кризиса соглашение тоже станет временным. К сожалению, на период обозримой политической перспективы Украина будет находиться под постоянной угрозой нового кризиса.

    Юрий Панасик, руководитель направления Фонда «Наследие Евразии»

    В отличие от российского кризиса 1993-го года в силовом разрешении украинского конфликта не заинтересован никто из его действующих лиц. Любое силовое разрешение очень сильно дискредитирует и Виктора Ющенко, и Виктора Януковича, поскольку ни тот, ни другой не смогут в дальнейшем состояться как политики. Кроме того, в силовом разрешении не заинтересованы и внешние силы: Россия, ЕС, США. И Янукович, и Ющенко учитывают этот фактор в своих действиях. Таким образом, дестабилизация в Украине не нужна никому. В нынешней ситуации, скорее всего, у Ющенко не было другого выбора под сильным давлением со стороны его окружения. Если бы конфликт между правительством и президентом принял затяжной характер, то у Януковича могло бы появиться 300 депутатов, а президент окончательно превратился бы в церемониальную фигуру, и вернуть хотя часть своих прежних полномочий уже не смог бы. Единственный вариант для Виктора Ющенко как политической личности – это роспуск Верховной Рады и досрочные выборы. Но здесь возникает новая проблема – проблема явки избирателей. Население Украины устало от политики, двухлетний опыт активных выборов населению «поднадоел».

    Fitch Ratings

    Текущее усиление политической напряженности в Украине приводит к повышению политического риска в краткосрочной перспективе. Однако страна имеет хорошие экономические показатели, а давние опасения Fitch относительно политического риска уже отражены в рейтинге дефолта эмитента Украины в иностранной валюте, который находится на уровне «BB-» (BB минус), прогноз «Позитивный», то есть довольно низок на фоне относительно благоприятных макроэкономических и финансовых показателей. «Затянувшаяся борьба между президентом Ющенко и премьер-министром Януковичем переходит в решающую стадию в связи с попытками президента назначить новые парламентские выборы. Кризис, бесспорно, усиливает политический риск в краткосрочной перспективе, – заявил Эндрю Кохун, директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам развивающихся стран Европы. – Однако если кризис будет разрешен мирным путем, Украина может выйти из создавшегося положения с более сильными политическими институтами. А это уменьшит остроту политического риска и сместит акцент на сильные экономические показатели».

    Standard & Poor’s

    Мы пересмотрели прогноз по рейтингам Украины со «Стабильного» на «Негативный» в связи с ухудшением политической обстановки и связанными с этим рисками экономической политики. В то же время были подтверждены суверенные рейтинги Украины: долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ-» по обязательствам в иностранной валюте и долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ» по обязательствам в национальной валюте, а также краткосрочные рейтинги «В». «Пересмотр прогноза вызван усилением разногласий между премьер-министром Виктором Януковичем и президентом Виктором Ющенко, начавшихся еще со времен так называемой «оранжевой революции» в 2004 г.», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Мориц Крамер.
    5 Comments
  • Российская компания Аэрофлот намеревается купить итальянскую авиакомпанию Alitalia. Как стало известно Рейтер, сейчас отечественный авиаперевозчик ждет одобрения сделки со стороны итальянских властей.

    Кроме того, сегодня стало известно, что банк UniCredit и Аэрофлот организовали консорциум для покупки ведущего итальянского авиаперевозчика. Об этом сообщил в Милане глава инвестиционного отделения крупнейшего банка Италии Серджио Эрмотти. Подконтрольный правительству России Аэрофлот будет обладать 95% в консорциуме, а UniCredit — оставшимися пятью, сообщил журналистам Эрмотти. По его словам, консорциум планирует сделать «необязывающее» предложение.

    «Действительно, Аэрофлот проявляет интерес к этому проекту. Переговоры по этому вопросу проведены. Мы сделали предложение», — передает Рейтер слова замгендиректора Аэрофлота Лева Кошлякова, который добавил, что заявка сделана в кооперации с банком UniCredit.

    Детали переговоров не разглашаются. Известно только, что Аэрофлот пока не получил «акцепта» от итальянского Минфина и официально не входит в состав претендентов на авиакомпанию.

    Акции Alitalia, принадлежащие правительству Италии, были выставлены на продажу в феврале текущего года. Правительство Италии 23 февраля сообщило, что намерено оставить в своем распоряжении не более 10% акций компании (сейчас ему принадлежат 49,1%). Претендентами на покупку стали Lufthansa, Thai Airways, Air China, Emirates Airline. Air France-KLM, которой принадлежат 2% акций Alitalia, первоначально проявила интерес к покупке части госпакета, но позднее сошла с дистанции, решив, что данная сделка слишком дорогостоящее приобретение.

    Эти сообщения «заставили» акции Аэрофлота на ММВБ «подрасти» на +5,270%, в то время как индекс ММВБ10 снизился на -0.109% (по данным на 16:40 МСК).

    366 Comments
  • Незначительное снижение запасов нефти и нефтепродуктов в США, о котором стало известно накануне, было ожидаемым и не смогло пересилить опасения игроков по поводу возможного срыва поставок из Ирана, составляющих 2,2 миллиона баррелей в сутки.

    На азиатских торгах в четверг, как сообщает Рейтер, цены на нефть продолжали оставаться около максимального уровня за последние полгода. По данным на 13:10 МСК, цена майских фьючерсов на американскую легкую нефть составила $63,88 за баррель, на нефть марки Brent — $65,77 за баррель.
    Напряженность на рынке возникла во вторник в результате слухов о боевом столкновении между кораблями Ирана и США в Персидском заливе. Лондон и Вашингтон незамедлительно выступили с опровержением этой информации.

    В среду иранское телевидение показало нескольких британских моряков из 15 захваченных в Персидском заливе на прошлой неделе. После демонстрации кадров, где единственная женщина-член экипажа заявляет, что группа «нарушила» границу территориальных вод Ирана, Тегеран сообщил, что первой отпустит военнослужащую.

    Мнение эксперта

    Аналитическое управление Инвестиционного департамента АКБ «Промсвязьбанк»

    Слухи о вооруженном столкновении между военно-морскими силами США и Ирана в Персидском заливе, которые, несмотря на то, что были быстро опровергнуты официальными лицами, вызвали скачок цен на нефть до полугодовых максимумов, что, на наш взгляд, является несомненным проявлением ожиданий нефтяного рынка о постепенном углублении кризиса в Персидском заливе. Вышедшие на этом фоне данные, показавшие снижение запасов нефти в США по основным категориям, по состоянию на неделю, завершившуюся 23 марта 2007 г., усилили рост нефтяных котировок. Как сообщило государственное Управление энергетической информации (EIA) США, запасы нефти в стране снизились на 0,9 млн баррелей до 328,4 млн баррелей, запасы бензина уменьшились на 0,3 млн баррелей до 210,2 млн, запасы дистиллятов снизились — на 0,7 млн баррелей до 118,0 млн. Мы полагаем, что повышение цен на нефть сегодня позитивно отразится на котировках акций отечественных нефтяных компаний, которые могут продолжить подъем.

    Тимур Лебедев, аналитик компании UMIS

    В целом тенденции на рынке нефти остаются бычьи, а среднесрочной целью является отметка 72,80 долларов за баррель, однако такого быстро роста без новых беспокойств, связанных с перебоем поставок нефти, вероятнее всего, мы не увидим. Технически нефть перекуплена, так что если слухи не будут поддерживать котировки нефти, то мы можем увидеть коррекцию, наиболее вероятным сценарием для которой является диапазон 63,70-62,80 долларов за баррель. Если дальнейшие данные по запасам нефти и бензина продолжат разочаровывать рынок, то это может оказать значительное давление на котировки нефти, однако пока ситуация в Иране разрешена не будет, влияние данных будет ограниченным.

    Виктор Улль, эксперт нефтегазового сектора АГ «Золотой стандарт»

    Причинами резкого скачка цен на нефть можно назвать несколько факторов. В частности, это опубликованный накануне доклад Министерства энергетики США о запасах нефти в стране и напряженная ситуация вокруг Ирака. Также на стоимость нефти влияет забастовка рабочих на французском средиземноморском нефтяном терминале Фо-Лавера. Однако основным фактором, подстегнувшим рост цен на нефть, стала все возрастающая напряженность вокруг Ирана. Ситуация на Ближнем Востоке серьезно сказалась на нефтяных котировках еще во вторник, когда появились слухи об инциденте, произошедшем межу иранскими военными и войсками НАТО в Персидским заливе. Официальное опровержение этих слухов несколько успокоило рынок. Однако заявление Великобритании о прекращении всяческих отношений с Тегераном до тех пор, пока не будут отпущены все захваченные Ираном британские моряки, снова спровоцировало рост котировок. Что касается забастовки во Франции, то она продолжается уже третью неделю. Сбой в работе нефтяного терминала уже начал оказывать влияние на работу нефтеперерабатывающих заводов в Европе. Это обстоятельство угрожает срывом поставок нефти из Европы в США. Рост цен на нефть отрицательно отразился на американских и азиатских фондовых индексах. В частности, Dow Jones и Nasdaq падают уже два дня подряд. Российский индекс РТС, напротив, в среду отозвался ростом на повышение нефтяных котировок. Накануне РТС вырос на 0,76%. В целом, ситуация на мировом нефтяном рынке положительно отразилась на внутреннем рынке топлива в России. Падение цен на нефть, которое началось еще в прошлом году, заставило правительство снизить экспортную пошлину на нефть. Власти снижали ее уже дважды – в декабре на 56,9 доллара с тонны, и феврале на 1 доллар. Как ожидается, пошлина снизится и в апреле на 23,2 доллара. Снижение экспортной пошлины сказалось на ценах на бензин. Только за последнюю неделю средняя стоимость топлива по России снизилась на 1%. Впрочем, если рост цен на нефть продолжится, то правительство вновь будет увеличит экспортную пошлину на нефть, но произойдет это только в июне, когда закончится посевной сезон и на ценах на бензин это повышение скажется незначительно.
    2 Comments
  • Российский фонд федерального имущества (РФФИ) провел 27 марта первый аукцион по продаже активов нефтяной компании ЮКОС, признанной банкротом 1 августа 2006 года (сумма кредиторской задолженности компании превышает 709 млрд рублей). На аукцион были выставлены миллиард обыкновенных акций Роснефти номиналом 0,01 рубля (9,44% акций компании) и 12 векселей Юганскнефтегаза на сумму 3,558 миллиарда рублей.

    Заявки на первый лот подали ООО РН-Развитие (структура Роснефти) и ОАО Самотлорнефтегаз (дочерняя структура ТНК-ВР). Относительно участия последней аналитики высказывались преимущественно как о формальном акте, связанном с желанием властей сделать первый аукцион легитимным.

    Стартовая цена лота составила 195 миллиардов 500 миллионов 254 тысячи 514 рублей, шаг аукциона — 260 миллионов рублей. Задаток для участия в аукционе определен в 39,1 миллиарда рублей.

    Аукцион признан действительным, победителем признано ООО РН-Развитие, заплатившее за активы ЮКОСа 197 млрд 840 млн 245 тыс 514 руб. Таким образом, по некоторым оценкам, дисконт составил более 10% к рыночной цене акций «Роснефти» на сегодня. Кроме того, наблюдатели отмечают, что итог аукциона не позволяет признать его достаточно успешным для продавца, с одной стороны, а с другой — не свидетельствует об открытости торгов для потенциальных участников.

    Второй аукцион, на котором предполагается продать 20% акций ОАО Газпром нефть, а также 100% акций ОАО Арктикгаз, 100% акций ЗАО Уренгойл Инк и еще 19 активов ЮКОСа, пройдет 4 апреля.

    Мнение эксперта

    Рейтинговое агентство Standard & Poor’s

    Рейтинг и прогноз ОАО «НК Роснефть» (ВВ+/Развивающийся/-) остаются неизменными после того, как компания была признана победителем аукциона по продаже 9,44% обыкновенных акций «Роснефти» в ходе банкротства ОАО «НК ЮКОС». «Роснефть» должна заплатить 7,6 млрд долл. (сравнительно с 7,5 млрд долл. стартовой цены и 8,4 млрд долл. рыночной цены). Хотя объем сделки значителен, «Роснефть», будучи кредитором «ЮКОСа», планирует получить около 10 млрд долл. в результате конкурсного производства. Кроме того, компания может продать часть этих акций или использовать их — вместо нового долга — для финансирования новых приобретений. Наш прогноз «Развивающийся» по-прежнему отражает высокую неопределенность относительно потенциального участия «Роснефти» в аукционах по продаже крупных добывающих и перерабатывающих активов «ЮКОСа». Компания организовала значительную — 22 млрд долл. — кредитную линию, но какие именно активы в итоге приобретет «Роснефть», по какой цене и планируется ли продажа акций — пока неизвестно.

    Надежда Казакова и Андрей Громадин, аналитики МДМ-Банка

    Новости соответствуют ожиданиями, вторичное размещение акций все еще на повестке дня. Цена покупки совпала с нашими ожиданиями. Как мы и предсказывали, участие «ТНК-ВР» было необходимо для соблюдения правил проведения аукциона. Теперь самым важным вопросом является то, как «Роснефть» будет рефинансировать возникший в результате покупки активов долг в 7,6 млрд долл. Часть средств компания получит от самого аукциона, поскольку конкурсный управляющий перераспределит вырученные средства среди кредиторов. Мы считаем, что «Роснефть» может также рассматривать возможность размещения некоторой части 9,44% своих акций (стоимость которых по текущей цене составляет 8,4 млрд долл.) на рынке. Объем вероятного размещения на 3-5 млрд долл. будет сравним с текущим количеством акций «Роснефти» в свободном обращении. Менеджмент «Роснефти» вряд ли может быть заинтересован в размещении ниже уровня IPO (7,55 долл. за акцию), однако, по нашему мнению, ему может понадобиться предложить 5-10%-ый дисконт к текущей рыночной цене для привлечения инвесторов, что окажет давление на цену акций. Мы считаем, что «Роснефть» является самым вероятным покупателем добывающих и перерабатывающих нефтяных активов, которые все еще принадлежат «Юкосу». Вчера конкурсный управляющий «Юкоса» Эдуард Ребгун заявил, что оставшиеся профильные активы «Юкоса» могут быть объединены в лоты по территориальному признаку и пообещал в самое ближайшее время объявить детали аукционов по этим активам. Мы продолжаем считать, что вероятный неучтенный в ценах потенциал роста стоимости «Роснефти» незначителен и составляет около 4,2 млрд. долл., или 4,2% от нашей справедливой оценки компании. Поэтому мы сохраняем рекомендацию по акциям «Роснефти» «Держать» и целевую цену в 9,4 долл. за акцию, однако указываем на возможность снижения котировок в случае размещения акций с дисконтом к рыночной цене.

    Владимир Веденеев, начальник управления анализа рынка акций Банка Москвы

    Стоит отметить интересный момент – фактически, прошедший аукцион стал завершающим этапом по продаже Юганскнефтегаза. Напомним, что на аукционе в конце 2004 года за долги ЮКОСа были проданы лишь обыкновенные акции ЮНГ, в то время как привилегированные остались у ЮКОСа. В конце 2006 года Роснефть провела консолидацию активов дочерних компаний, в ходе которой «префы» Юганска превратились в пакет акций Роснефти. В итоге, если за голосующие акции ЮНГ ЮКОС получил $9,35 млрд, по бывшие «префы» (за вычетом стоимости векселей ЮНГ) были проданы за $7,5 млрд. В итоге приобретение всего Юганскнефтегаза обошлось Роснефти в $16,9 млрд или примерно $1,5 за баррель доказанных запасов. Итоги аукциона в целом оказались в рамках наших ожиданий – Роснефть стала победителем, получив пакет собственных акций по цене около $7,47 или примерно на 12% ниже текущей рыночной (за вычетом $138 млн. за векселя ЮНГ по номиналу). Любопытно заметить, что в ходе IPO компании, которое состоялось летом 2006 года, Роснефть продала инвесторам свои бумаги по сопоставимой цене – $7,55 за штуку. Мы полагаем, что переведение приобретенных акций Роснефти в разряд казначейских с их последующим погашением маловероятно. Ранее менеджмент госкомпании заявлял, что рассматривает возможность использования выкупленного пакета собственных акций для сделок по слиянию и поглощению, а также не исключен вариант размещения части пакета на открытом рынке.
    3 Comments
  • 27 марта РУСАЛ, СУАЛ и Glencore завершили объединение своих активов и формирование крупнейшего в мире производителя алюминия и глинозема. Как говорится в совместном заявлении компаний, в состав Объединенной компании «Российский алюминий» (United Company RUSAL) вошли 4 предприятия по добыче бокситов, 10 глиноземных и 14 алюминиевых заводов, 3 фольгопрокатных предприятия, расположенные на 5 континентах в 17 странах мира.

    Председателем Совета директоров компании «Российский алюминий» (United Company RUSAL) стал Виктор Вексельберг, ранее занимавший пост председателя Совета директоров компании СУАЛ. Александр Булыгин, ранее занимавший пост генерального директора компании РУСАЛ, стал генеральным директором корпорации.

    Сформирован Совет директоров, в состав которого вошли Олег Дерипаска, председатель Наблюдательного Совета компании «Базовый элемент», Виктор Вексельберг, председатель Совета директоров Группы компаний Ренова, Лен Блаватник, председатель Совета директоров компании Access Industries, Aйван Глайзенберг, глава компании Glencore, Александр Булыгин, генеральный директор Объединенной компании, Эндрю Мишельмор, генеральный директор En+, Майкл Носсал, финансовый директор En+, Владимир Титков, генеральный директор «En+Сервис», Дмитрий Афанасьев, председатель комитета партнеров Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры», а также 2 независимых директора — Найджел Кенни и Филип Лэйдер. Третий независимый директор будет назначен до 1 июля 2007 года.

    Предположительно, ежегодный оборот объединенной компании составит около $12 млрд. На предприятиях компании будет работать более 100 тысяч сотрудников. Производственные мощности «Российского алюминия» позволяют ежегодно производить около 4 млн тонн алюминия и 11 млн тонн глинозема в год. Кроме того, компания обладает богатыми запасами высококачественных бокситов и доступом к энергоресурсам.

    4 Comments
  • С понедельника, 26 марта, ведущие российские площадки — Фондовая биржа РТС и ФБ ММВБ — будут проводить торги по сокращенному графику. С сегодняшнего дня торги будут заканчиваться в 18:00, что для РТС на 45 минут раньше, чем прежде, а для ММВБ – на 1 час 15 минут.

    В соответствии с новым регламентом торгов, основная торговая сессия на Фондовой бирже ММВБ будет длиться с 10:30 до 17:45 мск, предторговый период будет проходить с 10:15 до 10:30 мск, а послеторговый период – с 17:45 до 17:50 мск. Изменится продолжительность торгов и в других режимах (режим переговорных сделок, РЕПО, РЕПО с облигациями, РЕПО с акциями), где торги будут начинаться одновременно в 10:00 и заканчиваться в 18:00 мск.

    На классическом и биржевом рынке РТС торговая сессия будет проходить с 10:30 до 18:00 мск, предторговый период – с 10:15 до 10:30, послеторговый период проводиться не будет. На срочном рынке FORTS основная торговая сессия сокращена и будет проходить с 10:30 до 18:00 мск.

    Сокращение торгового дня на фондовых биржах связано со вступившим в силу в начале года приказом Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) РФ о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, в соответствии с которым биржи обязаны приостанавливать торги в 18:00 по местному времени до наступления последнего из событий: предоставления организатором торговли каждому из участников торгов реестра сделок, заключенных участником торгов через организатора торговли до 18.00 текущего торгового дня или предоставления клиринговой организацией, осуществляющей клиринг сделок, заключенных через организатора торговли, отчетов по итогам клиринга соответствующих сделок.

    Между тем, вводя новый регламент торгов, Фондовая биржа ММВБ заявила, что «с учетом пожеланий участников и международной практики организации биржевой торговли» она приступила к разработке технологии проведения «вечерней сессии», а также условий отмены 100%-го депонирования денежных средств и ценных бумаг и перехода к частичному предварительному депонированию.

    Отметим, что инвестиционные компании постарались как можно более оперативно отреагировать на сокращение времени торгов на ММВБ, в результате которого инвесторы потеряли возможность оперативно реагировать на тенденции, характеризующие открытие биржевой сессии на американском рынке. Так, например, начиная с 26 марта, клиенты инвестиционной компании «Финам» могут подавать заявки брокеру на куплю-продажу с 18 до 24 часов, ориентируясь на ход торгов в Лондоне и Нью-Йорке вплоть до их завершения. Новый сервис доступен клиентам инвестиционной компании, пользующимся торговой системы QUIK, с помощью которой они могут выставлять котировки и совершать сделки c 12 наиболее ликвидными ценными бумагами, торгующимися на ММВБ. Дмитрий Анциферов, руководитель отдела торговых систем ИК «Финам», говорит о том, что «операции будут совершаться только между клиентами компании». Однако, с учетом того, что через «Финам» работает существенное количество инвесторов, то, по его словам, проблем с поиском контрагентов у трейдеров не возникнет.

    Мнение эксперта

    Александр Потавин, начальник отдела аналитики для розничных клиентов «Антанта-Капитал»

    С сегодняшнего дня по причине перехода на новый режим торгов на ММВБ (10:30 – 17:45 часов), наш рынок сможет отслеживать движение заокеанских биржевых индикаторов лишь 15 минут в конце сессии. В связи с этим, возрастет волатильность цен на открытии торгов на российском рынке акций. Определяющим фактором успешного трейдинга, будет являться верный расчет настроений наших заокеанских коллег по цеху.

    Дмитрий Шацкий, трейдер ЗАО «Союз Капитал»

    Работа до 18-00 с сегодняшнего дня, увеличит волатильность цен на открытии торгов на российском рынке акций и даст шанс ловить неплохие «гэпы» технарям в ту или другую сторону, что тоже не добавляет стабильности на рынок.
    2 Comments
  • Контрольный пакет акций канадского производителя автокомплектующих Magna International может оказаться в руках Олега Дерипаски и других российских инвесторов. Как сообщает в пятницу австрийская газета Oesterreich со ссылкой на слова анонимного «инсайдера», в настоящее время идут переговоры на высоком уровне о покупке доли Magna у (главы и основателя компании) Фрэнка Стронэка.

    По данным издания, интерес со стороны Дерипаски был «наиболее конкретным».

    Семейному трасту Стронэка принадлежит 66% голосующих акций Magna класса B, сообщает Рейтер. Годовой оборот входящей в тройку крупнейших производителей автокомпонентов в мире компании превышает $20 миллиардов.

    Кроме того, Magna проявляет довольно серьезный интерес к России. Так, в ноябре 2006 года Группа ГАЗ, объединяющая автомобилестроительные активы Дерипаски, заявляла о намерении создать СП с Magna по производству автокомпонентов в Нижнем Новгороде. В конце прошлого года АвтоВАЗ также договорился с Magna о совместном строительстве сборочного завода в Тольятти стоимостью $1,6-1,7 миллиарда.

    Представитель ГАЗа не подтвердил в интервью агентству информацию Oesterreich. «Мы ведем переговоры с различными компаниями о взаимодействии в области производства автомобилей и автокомпонентов. В том числе мы взаимодействуем с компанией Magna», — сказал Владимир Торин.

    Мнение эксперта

    Дмитрий Кипа, аналитик ИК «Проспект»

    Несмотря на то, что это опровергаемые ГАЗом слухи, теоретически, такая покупка возможна. На сегодняшний день, контрольный пакет Magna может стоить порядка $4,2 млрд. Но если принимать во внимание также и те слухи, что Magna, в свою очередь, намерена купить убыточный Chrysler, то необходимость такой сделки для ГАЗа едва ли представляется разумной.

    Евгений Линчик, ведущий аналитик компании Rye, Man & Gor Securities

    С одной стороны, рынок качественных автокомпонетов в России однозначно следует рассматривать как перспективный. С другой стороны, компания Magna сейчас ведет переговоры с партнерами по поводу выкупа Chrysler. Соответственно, если Дерипаска купит канадскую компанию, потенциально он может стать участником мега-сделки. Не проясненным остается вопрос о том, какие цели ставит перед собой г-н Дерипаска. Одно дело — это развивать отечественное производство и отечественный рынок, используя технологии Magna, другое – стать одним из ведущих производителей как автокомпонентов, так и автомобилей. В целом интрига интересная и, при определенных обстоятельствах, может быть выгодна с точки зрения финансов.
    Комментарии к записи Олег Дерипаска ведет переговоры о приобретении контрольного пакета канадской Magna International отключены
  • На внеочередном заседании совета директоров ОАО «НК «Роснефть» 15 марта было принято единогласное решение об одобрении крупных сделок, связанных с привлечением НК «Роснефть» кредита в объеме до $13 млрд на срок до 12 месяцев. Об этом сообщает Управление информации ОАО «НК «Роснефть».

    Кроме того, «Роснефть» предоставит поручительство за ООО «РН-Развитие» (в котором компания косвенно владеет 100-процентной долей участия), привлекающее кредит в размере до $9 млрд на срок до 18 месяцев.

    Организаторами кредитов выступили ABN AMRO, Barclays, BNP Paribas, Calyon, Citibank, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley. Оба кредита предоставлены под процентную ставку LIBOR плюс 0,25%-0,5%, в зависимости от окончательного срока выплаты. Как объемы, так и условия кредитов с позиции заемщика являются беспрецедентными для российского рынка, подчеркнули в пресс-службе.

    Целью привлечения кредитов является финансирование приобретений профильных активов в России и за рубежом, в том числе в рамках аукционов по продаже активов НК «ЮКОС». «РН-Развитие» уже подало ходатайство в Федеральную антимонопольную службу РФ о получении согласия на приобретение 1 млрд обыкновенных акций ОАО «НК «Роснефть», принадлежащих ОАО НК «ЮКОС» и реализуемых в рамках банкротства этой компании.

    Сегодня международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s заявило, что рейтинг и прогноз нефтяной компании «Роснефть» (ВВ+/Развивающийся/-) остаются неизменными. «Развивающийся прогноз рейтинга уже учитывает наши ожидания, что существенное влияние на кредитоспособность «Роснефти» — позитивное или негативное — могут оказать аукционы по продаже активов «ЮКОСа». Какие именно активы в итоге приобретет «Роснефть», по какой цене и планируется ли продажа акций — пока неизвестно. Кроме того, «Роснефть», будучи кредитором «ЮКОСа», планирует получить около $10 млрд в ходе банкротства, что поможет частично смягчить влияние потенциальных приобретений на финансовый профиль «Роснефти»», — говорится в сообщении рейтингового агентства.

    Первый аукцион по продаже активов обанкротившегося ЮКОСа назначен на 27 марта. На продажу выставлены 9, 44% акций «Роснефти», которые принадлежали частной нефтяной компании. Прием заявок заканчивается 23 марта в 17 часов МСК.

    Между тем, как заявил журналистам глава Российского фонда федерального имущества Юрий Петров, ни одной заявки на покупку активов компании-банкрота пока не поступало. Ранее о своей заинтересованности в покупке активов ЮКОСа заявляли ГМК «Норильский никель», «Газпром», «Итера», Chevron, Eni, Enel, ECH. Более того, «Газпром» выказывал готовность привлечь многомиллиардный кредит. По информации ряда информационных агентств, компания выдала банкам Morgan Stanley и Credit Suisse мандат на организацию выпуска еврооблигаций на $2 млрд, цена размещения которых может определиться до конца месяца, а затем еще одного выпуска (через ABN Amro и Deutsche Bank) примерно такого же объема. В конце января появилась информация, что «Газпром» планирует привлечь два кредита общим объемом $10 млрд на финансирование проекта «Сахалин-2» и покупку активов НК «Юкос». На данном этапе компания уже заложила в свой бюджет на текущий год $3,75 млрд на покупку 20% акций Газпромнефти, принадлежащих ЮКОСу и выставленных вторым лотом на аукционе по продаже его активов.

    Мнение эксперта

    Александр Разуваев, к.э.н., начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл»

    На мой взгляд, очень вероятно, что в текущем году основные добывающие и перерабатывающие активы ЮКОСа войдут в состав Роснефти. Включение активов Башкирии и Сургута — это лишь вопрос времени. Косвенным признаком скорой сделки станет вывод денежной позиции из компании Владимира Богданова. В России сейчас на базе Роснефти создается второй Газпром, с соответствующим набором активов и капитализацией. Я хотел бы отметить, что долг Роснефти является фактически квазисуверенным, и разговоры о высоких рисках обязательств государственной нефтяной компании являются надуманными или имеют недобросовестную политическую основу. Акции, которые будут выкуплены у Юкоса, не будут являться казначейскими по российскому законодательству и могут находиться на балансе группы неограниченный период времени. Думаю также, что на продаже новым владельцам Роснефть заработает неплохую курсовую разницу. С целью сохранения контрольного пакета голосов в руках правительства и снижения обязательств Роснефть в будущем может выпустить привилегированные акции. Я по-прежнему полагаю, что акции Роснефти являются основной инвестиционной идеей текущего года.

    Владимир Веденеев, аналитик «Банка Москвы»

    «Роснефть» через свою «внучку» уже 27 марта может стать владельцем 9,44% собственных акций, которые при этом формально не будут являться казначейскими. Срок кредитов, которые привлекает компания, позволяет предполагать, что акции будут проданы в течение этих сроков для погашения задолженности. Скорее всего, первый лот, в который входят акции Роснефти и векселя Юганскнефтегаза уйдет по стартовой цене (около 7,5 млрд.). Еще 13 млрд. Роснефть потратит на приобретение оставшихся активов ЮКОСа, мы полагаем, что, скорее всего, госкомпания получит добывающее предприятие Самаранефтегаз и группу Самарских НПЗ ЮКОСа. Подобный сценарий развития событий был заложен в нашей модели оценки стоимости Роснефти, поэтому данные новости никак не повлияют на наше отношение к госкомпании.
    2 Comments