Финансы

Анализ рынков

Сентябрь 2016
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
« Янв    
 1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Свежие записи

  • ОАО «Банк ВТБ» (ВТБ) объявило ориентировочный диапазон цены планируемого Глобального размещения обыкновенных акций (акции) и Глобальных депозитарных расписок (ГДР). Ориентировочный диапазон цены акции составляет от 11,3 до 13,9 копеек за акцию, что, по официальному курсу, установленному Банком России на 25 апреля 2007 года (25,7760 рублей за один доллар США), составляет от 8,77 долларов США до 10,79 долларов США за ГДР, представляющую имущественное право на 2 000 акций. При вышеуказанном курсе доллара США диапазон цены отражает предполагаемую капитализацию ВТБ ориентировочно от 22 845 млн. долларов США до 28 102 млн. долларов США без учета полученных в связи с Глобальным размещением средств. Об этом говорится в сообщении компании.

    Глобальное размещение состоит из предложения акций международным институциональным инвесторам в России и за ее пределами, а также предложения ГДР международным институциональным инвесторам за пределами РФ. Акции также предлагаются отечественным розничным инвесторам, период подачи заявок которыми начался 9 апреля 2007 года. ВТБ намеревается зарегистрировать ГДР на Лондонской фондовой бирже. Акции допущены к торгам и включены в котировальный список «В» в Российской торговой системе (РТС) и на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), код ценной бумаги — VTBR.

    Глобальное размещение включает в себя исключительно дополнительно выпускаемые акции. В настоящее время 99,9% акций ВТБ принадлежат государству, в собственности которого останется не менее 75%+1 акция по итогам размещения. В распоряжение ВТБ поступят все чистые средства, полученные в ходе размещения, которые ВТБ намеревается направить преимущественно на поддержание роста объемов бизнеса, включая развитие розничных банковских операций в России.

    Совместными глобальными координаторами размещения являются Сити, Дойче Банк и Голдман Сакс Интернешнл, а вместе с Ренессанс Капитал – совместными букраннерами.

    По окончании периода сбора заявок в офисах ВТБ и ВТБ-24 и определения цены одной акции ВТБ будет произведен расчет причитающегося инвестору количества акций и выслано подтверждение о приобретении акций с указанием их количества. Планируется удовлетворить все заявки, поступившие от физлиц, при условии, что документы будут оформлены правильно, и сумма, указанная в заявке, будет полностью оплачена до окончания срока приема заявок в офисах ВТБ и ВТБ 24 — 7 мая 2007 года.

    Клиенты ИХ «Финам» могут принять участие в публичном размещении акций OAO «ВТБ» на указанных здесь условиях.

    Мнение эксперта

    Андрей Костин, Президент-Председатель Правления ВТБ

    Уже на сегодняшней стадии размещения мы можем констатировать высокий интерес инвесторов к акциям нашего Банка. Очевидно, что ВТБ получил высокую оценку со стороны международного инвестиционного сообщества как лидер российской банковской системы. В течение следующих недель мы сможем продемонстрировать инвесторам уникальные характеристики и достоинства нашего бизнеса и нашу стратегию, направленную на достижение быстрого и высокодоходного роста.

    Наталья Орлова, Ольга Найденова, аналитики Альфа-Банка

    Размещение в нижней границе ценового диапазона позволит банку привлечь $6.9 млрд с P/BV 2007П в размере 2.0x. Величина $0.0054, с другой стороны, предполагает, что банк привлечет до $8.4 млрд акционерного капитала, что даст размещение с P/BV 2007П в размере всего 2.2x. В этом случае ROE банка упадет до 16%. Предлагаемый ценовой диапазон более благоприятен, чем ожидалось на основе информации, которая ранее «просачивалась» в прессу, однако мы все же полагаем, что в случае, если количество заявок превысит число выпущенных акций, банк может решить разместиться с еще более выгодными мультипликаторами. Мы полагаем, что цена размещения может вырасти до $0.006, т.е. с P/BV в размере 2.4x. Принимая во внимание агрессивную стратегию роста ВТБ и тот факт, что в настоящее время все российские банки торгуются выше 3.2x 2007П P/BV, мы полагаем, что даже если цена размещения банка будет выше заявленного диапазона, это все равно даст инвесторам, по крайней мере, 40%-ный потенциал роста. Мы полагаем, что в 2007 г. конъюнктура рынка по-прежнему позволит банку зарабатывать на инвестиционно-банковском бизнесе, который принесет ему существенную часть дохода. Поэтому наша модель предполагает рост чистой прибыли ВТБ на базе нового капитала по крайней мере на 50% до $1.8-2.0 млрд. В то же время, букраннеры банка, по данным СМИ, полагают, что чистая прибыль ВТБ в 2007 г. не превысит $1.3 млрд.
    9 Comments
  • Вчера, 23 апреля, на 77-м году жизни скоропостижно скончался первый президент России Борис Ельцин.

    Борис Николаевич Ельцин родился 1 февраля 1931 года в селе Бутка Талицкого района Свердловской области. В 1955 году окончил строительный факультет Уральского политехнического института имени Кирова. Работая по специальности, прошел путь от мастера до начальника Свердловского ДСК. В 1961 году Борис Ельцин вступил в КПСС. В 1968 году приглашен на партийную работу — стал зав отделом строительства Свердловского обкома КПСС. В 1975 году Ельцин был назначен секретарем, а в 1976 году — первым секретарем Свердловского обкома КПСС.
    С 1981 года — член ЦК КПСС. С апреля 1985 года — заведующий отделом строительства ЦК КПСС, а в июле — секретарь ЦК КПСС по вопросам строительства. В декабре 1985 года Ельцин возглавил Московский городской комитет (МГК) партии, в 1986 году стал кандидатом в члены Политбюро ЦК КПСС.

    За ряд критических высказываний в отношении партийного руководства Ельцин был снят с занимаемого поста в ноябре 1987 года. Спустя полгода, весной 1988 года, он был выведен из числа кандидатов в члены Политбюро, но оставлен членом Центрального комитета. В декабре 1987 года Ельцина назначили на должность первого заместителя председателя Госстроя СССР.

    На I съезде народных депутатов СССР (1989 год), делегатом которого стал Ельцин, он был избран членом Верховного Совета СССР. В мае 1990 года на I съезде народных депутатов РСФСР его избрали председателем Верховного Совета РСФСР.

    На последнем в истории КПСС XXVIII съезде в июле 1990 года Ельцин вышел из партии, выступив с критикой коммунистической партии и ее тогдашнего руководителя – первого президента СССР Михаила Горбачева. 12 июня 1991 года Ельцин был избран первым президентом России.

    В дни августовского путча (19-21 августа) 1991 года российский президент стал во главе борьбы с попыткой государственного переворота, предпринятой членами ГКЧП. В результате были расширены полномочия президента РСФСР в сфере управления вооруженными силами, органами внутренних дел, президенту РСФСР были переподчинены ряд союзных министерств и ведомств, вся собственность на территории России перешла под юрисдикцию республики. После подавления путча Ельцин подписал указ о роспуске Компартии РСФСР, а 6 ноября того же года — указ о прекращении деятельности на территории России структур КПСС и КП РСФСР и национализации их имущества. После ликвидации Советского Союза в результате подписания Беловежских соглашений, в котором участвовали лидеры России, Украины и Белоруссии, президент СССР Горбачев ушел в отставку и передал Ельцину управление стратегическим ядерным оружием.

    В 1992-1993 годах группой экономистов-младореформаторов при поддержке президента России была проведена экономическая реформа и осуществлена ваучерная приватизация. В тот же период возник и обострился конфликт между Ельциным и депутатами Верховного Совета и Съезда народных депутатов РФ. Противостояние вылилось в события сентября-октября 1993 года в Москве, когда сторонниками Верховного Совета была предпринята попытка захвата телецентра «Останкино», а войсками было расстреляно здание парламента.

    В 1996 году Борис Ельцин вновь был избран президентом России. В 1998 году Ельцин одного за другим отправил в отставку четверых глав правительства РФ — Виктора Черномырдина, Сергея Кириенко, Евгения Примакова, Сергея Степашина. После этой аппаратной чехарды исполняющим обязанности председателя правительства РФ был назначен секретарь Совета безопасности Владимир Путин. В канун Нового года, 31 декабря 1999 года, Ельцин по телевидению обратился с новогодним приветствием к россиянам, в котором заявил о досрочном сложении с себя полномочий президента России и о назначении Путина исполняющим обязанности главы государства. Став президентом РФ в мае 2000 года, Путин первым делом подписал указ о предоставлении гарантий личной безопасности своему предшественнику.

    Мнение эксперта

    Евгений Гавриленков, ассоциированный партнер, Управляющий директор Группы компаний Тройка Диалог, Главный экономист

    С приходом Бориса Ельцина Россия начала меняться. 1991-1992 гг, когда первый президент России, был очень активен, — это годы, которые привели к фундаментальным изменениям в обществе, в его менталитете. Именно тогда, хотя и несколько хаотично, было положено начало социальной трансформации, раскрепощению массового сознания. Мне он запомнился именно своей способностью принимать радикальные решения в политических условиях 1991 года, когда стало очевидным, что повысить эффективность системы, мобилизовать ее можно было только радикально. Я считаю, что действия Бориса Ельцина моментально изменили абсолютно все, начиная от сознания граждан. Да, это было неровно и неоднозначно, но этот процесс не может быть коротким. Если вспомнить Библию, то Моисей 40 лет водил свой народ, чтобы были забыты уроки рабства. Нельзя сказать, что «эпоха Ельцина» длилась с 1 января какого-то года, по 31 декабря 1998 года, назначить точных временных рамок. Это был продолжительный процесс. Я бы сказал, что эпоха «позднего Горбачева» — «раннего Ельцина» — это раскрепощение сознания, творческих внутренних сил, которое шло для всех граждан России по-разному.

    Анатолий Чубайс, председатель Правления РАО «ЕЭС России»

    Очень тяжелое событие. Просто по человечески тяжелое. Хотя масштаб человека таков, что нужно говорить не о личном, а о стране. Я считаю, что Борис Николаевич сделал абсолютно невозможное. Он привел нас из несвободы к свободе. Из страны, в которой вранье было просто повседневным, повседневным и всеобщим – от генерального секретаря ЦК до любого собрания, в страну, которая пытается жить по правде. Если попытаться понять, какие фигуры в истории России сопоставимы с Борисом Николаевичем по объему сделанного, может быть Петр Первый. Может быть, Ленин и Сталин вместе взятые, только оба со знаком «минус», а он со знаком «плюс». И все это, конечно, было пропущено через себя. Никто не знает, чего это ему стоило. Кроме, может быть, Наины Иосифовны, Татьяны, самых близких людей, у которых горе сегодня. Он прошел через всеобщую любовь и через почти полное непонимание. Может быть после смерти, как на Руси принято, оценят его по настоящему. Хотелось бы в это верить.

    Константин Зырянов, Заместитель Председателя Правления, Русский Международный Банк

    Своими поступками и высказываниями Борис Ельцин запомнился многим и, может быть, не всегда с хорошей стороны. Мне кажется, что мы сейчас должны вспомнить не какие-то его отдельные поступки, а его как человека, который был первенцем той эпохи, в которой мы, как ни странно, сейчас живем. Несмотря ни на что, мы его будем помнить как первого президента России, как первого демократа, который первый раз выступил на апрельском Пленуме, как того человека, который вышел и сказал, что он не хочет жить так, как мы жили, что он хочет что-то изменить в своей жизни. Может, это было нечто неосознанное, но в любом случае, это был тот зов народа, реализатором и гласом которого он был в то время. Поэтому, я думаю, то, что он сделал, не надо оценивать сейчас, надо подождать 10-20 лет и оценить то, что было сделано Борисом Ельциным именно через годы. Несмотря на ошибки, которые, может быть, были допущены, он повел Россию по тому пути, по которому она сейчас идет. Мне лично он дал определенную степень свободы. Я понял, что могу говорить и делать, что я хочу. И, более того, я отвечал за совершенные мной поступки. Он был первым человеком, который дал возможность людям совершать поступки и быть ответными за свои дела. То, как сложилась моя жизнь сейчас, мне нравится, и произошло это во многом благодаря Борису Ельцину.

    Анастасия Зотеева, член совета директоров финансовой корпорации Уралсиб

    Для меня Борис Ельцин — это человек, который усомнился в незыблемости «большой системы». Он усомнился не на кухне, как это делали многие к тому времени, а публично и более того, смог эту систему изменить. Для меня Ельцин ассоциируется с политической смелостью и бесшабашностью. Также я считаю важным, что в период его правления произошла отмена цензуры и Россия получила некий шанс на пути к серьезным демократическим переменам. Да, было много ошибок, глупостей, но в тоже время в эти годы была возможность построить реально демократическое государство. Это было становление меня как финансиста, потому что как раз в год, когда я училась на 4 курсе ВМиК МГУ (факультет вычислительной математики и кибернетики), начинались «события на баррикадах». Тогда у студентов было немного вариантов в карьере: либо по распределению в «ящик», либо в НИИ, либо остаться в аспирантуре. Для меня это был поворот к большим возможностям, и я застала период становления рыночной банковской системы – очень еще незрелой и от этого дающей большие шансы непрофессионалам. У нас была огромная возможность учиться, приехали иностранные специалисты, но, тем не менее, мы — молодые и дерзкие умы, с хорошим «бэкграундом» логического мышления, — у нас появилась возможность посмотреть на какие-то другие отрасли и области и учиться, учиться быстро, потому что все быстро менялось, все было молодым, юным, незрелым. Было очень много шансов у многих людей, молодых бизнесменов. Лично для меня – это было время, учебы и становления как финансиста, хотя я об этом и не помышляла. Я думаю, если бы не «эпоха Ельцина», я бы осталась в науке, и не факт, что это было бы плохо для страны, что молодые люди с университетским образованием, не устремились бы в бизнес, а продолжали бы развивать науку. Но время покажет, политиков судит время, они такие же люди и наши современники.

    Евгений Ясин, экс — министр экономики РФ, ныне руководитель Высшей школы экономики

    Борис Ельцин запомнился мне тем, что он возглавил революцию в России и смог осуществить те реформы, которые открыли перспективы для развития нашей страны, это уже немало. Лично для меня «эпоха Ельцина» значила многое, потому что я до этого, в советское время считал, что моя карьера научного работника среднего статуса предопределена до конца жизни и мне, в общем, ничего нового не светит, разве что несколько статей, несколько встреч, конференций и пр. Ельцин открыл для меня возможности, меня пригласили в правительство, я смог участвовать в осуществлении реформ, исключительно важных для своей страны, и стал гораздо больше понимать, что происходит, и у меня была надежда не просто на какие-то личные достижения, а на то, что я участвую в трансформации страны. А это очень много, потому что не хлебом единым жив человек, и когда он чувствует, что он сам может что-то творить в своей судьбе, а тем более в судьбе своей страны, это очень хорошо. Конечно, были люди, которые полагали, что в этой стране можно что-то изменить медленно, спокойно. Тогда, когда обстановка уже накалялась и нужны были очень решительные меры, нужен был человек такого типа, как Ельцин, который чувствовал, что рубить надо с плеча. А если бы этого не было, я думаю, что умеренные действия не принесли бы эффекта. Попытки сохранить СССР только бы оттягивали решительные действия, приходилось бы согласовывать с республиками культуру, уровень образования и т.п. И результат был бы такой, что мы наблюдали в предыдущие годы – пустые магазины, закрытая страна, в общем, даже трудно представить, что бы произошло…

    Гарегин Тосунян, президент Ассоциации российских банков

    Борис Ельцин запомнился он мне как политик, с которым связана эта уникальная эпоха перехода, эйфория максимальных свобод, и политических, и экономических. Но, тем не менее, это был такой экзотический период, в котором было много не только позитива, но и не самого приятного, то, что касается Чечни и разного рода эксцессов, в том числе и на финансовом рынке. Но в целом, этот период — олицетворение буйной свободы, природной тяги к ней. Видимо, это было характерно для Ельцина… Очень запомнился мне 1987 год, когда Ельцин попал в больницу, после того как его освободили от должности первого секретаря Московского горкома. Я помню, мы тогда были на курсах английского языка, и я очень переживал эту трагедию. У него была невнятная речь, такой яркий человек, и вот так все получилось… Потом был позитивный 91-й год, много, много чего вспоминается, это же целая эпоха, что там говорить. Что лично для меня эпоха Ельцина? Мне дали больше возможностей, потому что советская система душила, не давали слова сказать. Но это, все-таки, больше не столько заслуга Ельцина, сколько заслуга Горбачева. Поэтому мне этот период ближе и дороже, я его ассоциирую с Горбачевым, и только потом как укрепление – с Ельциным. Хотя многие упрекают Горбачева в нерешительности, во многом другом, но, между тем, толчок дал он, и то, как его «выпроводили»… До сих пор у меня обида на тогдашние власти за Горбачева осталась. Но, тем не менее, история есть история…
    2 Comments
  • ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («MMK») сегодня объявило цену размещения своих обыкновенных акций, включая акции, часть из которых размещается в форме глобальных депозитарных расписок (GDR). Цена размещения установлена на уровне 0,961538 долл. США за акцию, что соответствует 12.50 долл. США за GDR. Об этом сообщает пресс-служба компании.

    Общая информация о размещении:
    • Цена размещения — 0,961538 долл. США за акцию, соответствует 12.50 долл. США за GDR.
    • Исходя из цены размещения, рыночная капитализация ММК c учетом предложения новых акций на момент начала условных торгов составит 11, 221 млрд. долл. США.
    • В ходе размещения было предложено 1 040 000 000 акций (в форме акций и GDR). Таким образом, общий объем размещения составляет 1 млрд. долл. США. Уровень переподписки по цене отсечения составил около 2 раз.
    • Структура размещения включает в себя опцион доразмещения, который дает возможность организаторам размещения на покупку до 15% от количества размещенных GDR в течение 30 дней с момента объявления цены размещения.
    • ММК подал заявку на включение GDR в Официальный список Управления по финансовым услугам Великобритании и обращение на основной площадке Лондонской Фондовой Биржи для ценных бумаг, прошедших листинг. Включение GDR в указанный список и начало безусловных торгов на основной площадке Лондонской Фондовой Биржи ожидается через 4 рабочих дня после установления цены.
    • Акции были размещены между институциональными инвесторами преимущественно в Великобритании и континентальной Европе. Спрос со стороны российских институциональных инвесторов был удовлетворен полностью.

    В роли совместных глобальных координаторов и букраннеров размещения выступили ABN AMRO Rothschild, Morgan Stanley и Renaissance Capital. Газпромбанк выступал в роли совместного ведущего менеджера размещения.

    Мнение эксперта

    Виктор Рашников, Председатель Совета директоров «ММК»

    Размещение акций Магнитогорского металлургического комбината знаменует начало новой главы в истории компании. ММК занимает устойчивое положение на национальном и международном рынках, и мы намерены продолжить дальнейшее развитие нашего предприятия

    Владимир Жуков, Валентина Богомолова, аналитики Альфа-Банка

    MMK объявил цену размещения акций в Лондоне – $0.96 за акцию или $12.5 за GDR. Эти цифры близки к нижней границе ранее объявленного диапазона в $0.94-1.19 за акцию ($12.25-15.5 за GDR). По информации руководства компании, общий объем размещения составляет около или несколько ниже $1 млрд. Таким образом, компания разместит 9-10% от текущего числа обыкновенных акций в обращении. Мы рассматриваем цену размещения как довольно справедливую. Компания оценивается в 5.0x 2007П EV/EBITDA, что подразумевает 11%-ный дисконт к среднему по России 5.6x и 14%-ный дисконт к 5.8x у НЛМК, нашего фаворита российского сталелитейного сектора. Мы полагаем, что эти дисконты весьма оправданны, и что размещение на нижней границе диапазона акций MMK может в будущем дать потенциал роста для инвесторов. Мы считаем эту новость ПОЗИТИВНОЙ из-за ожидаемого увеличения ликвидности и прозрачности компании.

    Отдел фондовой аналитики ИК «Проспект»

    Вчера была закрыта книга заявок на размещавшиеся в рамках IPO бумаги ММК. Банки-организаторы IPO – ABN Amro Rothschild, Morgan Stanley, Renaissance Capital и Газпромбанк – закончили прием заявок от инвесторов. По некоторым сведениям переподписка по нижней границе составила более двух раз. Всего инвесторам было предложено 1.04 млрд. бумаг компании. Граница размещения была определена на уровне $12.25-15.5/GDR. Итоговая цифра размещения составила $12.5/GDR или $0.96/акцию ММК. Таким образом, инвесторы оценили капитализацию комбината в $11.2 млрд. Вчера торги акциями предприятия в РТС закрылись на уровне $1,04/акцию, что несколько выше определившейся цены размещения. Мы оценивали как высокую вероятность размещения ММК по нижней границе ценового диапазона. Наша справедливая цена за акцию компании составляет $1.05 в конце 2007 года. Таким образом, по результатам размещения мы подтверждаем свою рекомендацию «Держать» по бумагам компании и по-прежнему считаем их наиболее интересными с точки зрения долгосрочных вложений среди бумаг металлургической отрасли.

    Аналитический отдел ЗАО «АТОН Брокер»

    По предварительному плану, MMK планировал продать акций на сумму $1 млрд., что составляет примерно 9.7% от имеющихся у компании 10.6 млрд. акций. Помимо этого, компания также планировала выпустить 1.45 млрд. новых акций, которые должен был полностью выкупить гендиректор ММК Виктор Рашников. В любом случае, полученная цена акций ММК оказалась ниже прогнозной консенсус-цены в $1.06 за акцию и верхней границы диапазона размещения в $1.19. Ввиду этого мы прогнозируем усиление давления на акции компании, и считаем, что ее котировки могут опуститься до $0.90-$0.95. Мы рекомендуем инвесторам покупать акции компании после снижения котировок. Как можно было наблюдать в случае с другими российскими сталелитейными компаниями, размещавшими акции за рубежом (самый последний пример – «Северсталь»), цена акций обычно падает после закрытия книги заявок и остается под давлением на протяжении всего «тихого периода». Однако после этого котировки акций, как правило, начинают восстанавливаться, так как инвесторы стараются использовать возможность дешево приобрести акции фундаментально привлекательной компании после коррекции. Мы ожидаем, что в случае с ММК события будут развиваться по такому же сценарию. Вчера акции упали на 4.2% и закрылись на уровне $1.04.

    Дмитрий Скворцов, аналитик по металлургии Банка Москвы

    Вчера завершился прием заявок на приобретение акций ММК. Как мы и ожидали, IPO прошло ближе к нижнему диапазону цены размещения – как сообщается в официальном сообщении ММК, цена размещения акций компании при IPO равняется $0,961538 за одну акцию, что примерно на 7% ниже вчерашней цены закрытия акций ММК на российских биржах. В ходе IPO ММК собирался разместить 1,4 млрд. собственных акций (13,64% от размера уставного капитала). Этот пакет предложит аффилированная с менеджментом компания Mintha Holding Limited. Одновременно с IPO ММК проводит допэмиссию в таком же размере, которая будет размещена в пользу основных акционеров компании по цене размещения. Таким образом, денежные средства, которые будут привлечены в ходе IPO, пойдут непосредственно комбинату, а не их действующим акционерам. Такая же схема выбрана исключительно для упрощения начала торгов размещенными в ходе IPO бумагами (именно по такой схеме проводила в конце прошлого года IPO Северсталь). По сообщению компании, объем размещения составил 1,04 млрд. акций – таким образом, можно говорить о том, что компания разместила порядка 9% от увеличенного уставного капитала, а капитализация ММК, исходя из цены размещения, составила $11,22 млрд. Следовательно, в результате IPO, Магнитке удалось привлечь порядка $1млрд. – все эти деньги пойдут на инвестиционную программу компании. Несмотря на то, что размещение прошло близко к нижней границе объявленного диапазона, мы считаем итоги размещения ММК крайне успешными. Тот факт, что цена размещения оказалась внизу диапазона, объясняется по нашему мнению исключительно тем, что ММК изначально оценил себя слишком агрессивно и задал явно завышенный диапазон размещения. На наш взгляд то, что размещение прошло по цене $0,96 за акцию, делает вложения в акции Магнитки крайне интересными для инвесторов, т.к. при этой цене акции компании имеют неплохой потенциал для дальнейшего роста уже в текущем году. Причин для этого, на наш взгляд, несколько: сильная отчетность ММК за 2006 год, продолжающийся рост цен на сталь, планы компании по существенному роста объемов производства и существенной модернизации основных активов. Также ММК должен привлечь внимание инвесторов своей всё возрастающей ориентацией на быстроразвивающиеся сектора внутреннего рынка — строительство, автопром, трубный сектор.
    Комментарии к записи «MMK» объявил цену размещения: 0,961538 USD за акцию, что соответствует 12.50 USD за GDR отключены
  • Крупнейшая в мире сделка по поглощению банка оценена в 67 млрд евро. Именно такую сумму, которая включает объявленные дивиденды за 2006 год для акционеров ABN, готов заплатить британский банк Barclays за голландский банк ABN AMRO. Обнародованная цена несколько превысила прогнозы аналитиков.

    По информации Рейтер, Barclays заплатит 3,225 новых акции за каждую акцию голландского банка, которые оцениваются в 36,25 евро за акцию. В результате сделки будет создан крупнейший банк, управляющий институциональными активами, с 47 миллионами клиентов.

    Новая компания, в которой акционеры Barclays будут контролировать 52%, получит название Barclays Plc. Исполнительный директор Barclays Джон Варли и президент банка Боб Даймонд сохранят свои позиции в расширенной компании, а Артур Мартинес из ABN станет председателем совета директоров новой структуры.

    Регулирующим органом станет британское Управление по финансовым услугам.
    Британский банк также сообщил, что договорился продать американский банк LaSalle, принадлежащий ABN AMRO, американскому Bank of America за $21 миллиард.

    Между тем, председатель совета директоров ABN Рийкман Грёнинк сообщил журналистам, что руководство банка в соответствии с обязанностями выслушает и другие предложения — Royal Bank of Scotland (RBS), испанского Santander и голландско-бельгийского Fortis. Однако, по словам представителя голландского банка, слияние с Barclays является «лучшим вариантом» для акционеров ABN.

    Голландская группа ABN Amro имеет российскую «дочку» — АБН Амро Банк, который специализируется преимущественно на обслуживании транснациональных иностранных компаний с интересами в России, а также организации синдицированного кредитования и торгового финансирования крупных российских заемщиков.

    В феврале этого года Barclays заявлял о своих планах стать первым британским банком, который откроет сеть отделений в России. По сообщению The Times, третий по величине банк-кредитор Великобритании выйдет на российский рынок через покупку небольшого российского банка.

    Мнение эксперта

    Мария Кальварская, старший аналитик КИТ Финанс Инвестиционный банк

    Думаю, сама сделка для российского рынка прямого влияния иметь не будет. Что касается планов по выходу на российский рынок, то заявления банков еще раз подчеркивают его привлекательность и доказывают существующие тенденции в сегменте – сохранение высокого интереса к банковским активам и приход на российский рынок через покупку уже существующих банков. По показателям P/BV сделка составляет около 3,3 — 3,5, что не столь высоко для российских компаний (поэтому не окажет влияния), однако выше среднего уровня сделок на западе. Пока рано говорить о существенной угрозе со стороны иностранных банков для российских, однако со временем конкуренция будет расти, и небольшие российские банки сильнее других пострадают в данном случае (поэтому их и рассматривают в качестве объектов для покупки).
    6 Comments
  • Китай вновь становится причиной значительного падения большинства мировых рынков. На этот раз опасения инвесторов вызывает возможное повышение Пекином процентной ставки, чтобы не допустить «перегрева» экономики КНР.

    В четверг премьер-министр страны Вэнь Цзябао отметил слишком высокий рост денежной массы и кредитования, а также указал, что власти должны приложить серьезные усилия для сохранения ценовой стабильности.

    Как передает Рейтер, комментарии главы китайского правительства были обнародованы сразу после выхода макроэкономических данных. Так, в первом квартале 2007 года потребительские цены в КНР выросли на 2,7% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года. В марте этот показатель увеличился на 3,3% в годовом выражении, что несколько отличается от прогнозов аналитиков (2,8%).

    По данным на закрытие торгов в четверг, фондовый индекс Shanghai Composite Index опустился на 4,52% до 3.449,016 пункта. Это снижение стало самым большим с 27 февраля 2007 года. Тогда падение китайского рынка акций почти на 9% за одну сессию спровоцировало распродажу на мировых финансовых рынках.

    Уже после закрытия рынка вышли данные о ВВП Китая. В первом квартале 2007 года этот показатель вырос на 11,1% к аналогичному периоду 2006 года.

    Китайские новости негативно сказались на фондовом рынке Южной Кореи, который снизился до месячного минимума. Акции компаний-экспортеров упали на фоне опасений, что Китай повысит ставку, чтобы ограничить чрезмерный экономический рост. Корейский индекс KOSPI снизился на 1,36% до исторического максимума в 1.513,66 пункта.

    Вслед за Азией снизился и европейский рынок. Общеевропейский индекс «голубых фишек» FTSEurofirst 300 снизился до 1.551,3 пункта (-0,9%).

    Исключением не стал и отечественный рынок. По данным на 14:45 МСК Индекс РТС (RTSI) составляет 1930.57 пункта, снизившись на 1.760%, Индекс ММВБ10 также снижается: 3352.49 пункта (-1.435%).

    4 Comments
  • На состоявшемся сегодня очередном заседании российского правительства обсуждались план приватизации федерального имущества на 2008 год, а также изменения в аналогичную программу на текущий год.

    В 2008 году будут предложены к приватизации акции 590 акционерных обществ. Из числа крупных и наиболее интересных для потенциальных инвесторов объектов федерального имущества в будущем году предполагается приватизировать находящиеся в федеральной собственности акции следующих открытых акционерных обществ: «Государственное акционерное общество «Всероссийский выставочный центр», «ВО «Технопромэкспорт», «Щелковский завод вторичных драгоценных металлов», «Киностудия «Ленфильм».

    Кроме того, на заседании Кабмина была в очередной раз отложена приватизация телекоммуникационного холдинга «Связьинвест» и ведущего российского авиаперевозчика «Аэрофлот». Вместе с тем, как заявил в беседе с журналистами глава министерства экономического развития и торговли РФ Герман Греф, обе компании будут проданы после модернизации и предпродажной подготовки в течение одного-двух лет. По его мнению, главной проблемой «Связьинвеста» является необходимость модернизации аналогового оборудования, а «Аэрофлота» — потребность в обновлении парка. У государства есть три варианта развития этих компаний, отметил Герман Греф: провести IPO, продать стратегическому инвестору или просто «денег дать».

    Как передает Рейтер, варианты развития «Связьинвеста» правительство в ближайшие месяцы согласует с миноритарным акционером — «Комстар-ОТС» («Дочке» АФК Система — принадлежит 25% плюс одна акция холдинга).

    Мнение эксперта

    Александр Разуваев, к.э.н., начальник Отдела рыночного анализа Собинбанка

    Я полагаю, что вероятность того, что обе компании останутся в государственной собственности в обозримом будущем очень велика. При этом вероятность приватизации Связьинвеста выше, чем у Аэрофлота. Однако, я не думаю, что на этом стоит строить инвестиционную стратегию. Дочерние компании государственного телекоммуникационного холдинга Связьинвеста не так интересны для инвестиций. Я советую обратить внимание на акции сотовых операторов – Вымпелкома и МТС.

    Владимир Сергиевский, аналитик по транспорту ИК «Финам»

    Я абсолютно уверен, что приватизация «Аэрофлота» рано или поздно состоится. Однако, не включение компании в списки на 2008 год, на мой взгляд, вполне оправдано. В текущих условиях консолидации авиатранспортной отрасли статус «госкомпании» только поможет авиакомпании получить наиболее перспективные активы. А последующая приватизация позволит «Аэрофлоту» увеличить операционную эффективность бизнеса, и повысит инвестиционную привлекательность акций.
    8 Comments
  • Во вторник, 17 апреля, курс американского доллара к корзине валют снизился до минимума двух лет. Как отмечают наблюдатели, падение доллара произошло на фоне укрепления фунта стерлингов. По сообщению Рейтер, в ходе сессии британский фунт впервые за 15 лет превысил $2. Дело в том, что резкий скачок индекса потребительских цен в Британии усилил ожидания повышения ставки Банка Англии.

    С другой стороны, доллар испытал на себе влияние еще одного негативного фактора: инвесторы ожидают сокращения ставки Федеральной резервной системы США.

    Индекс доллара опустился до минимальной с марта 2005 года отметки в 81,966.

    По данным ММВБ на закрытие, курс доллара расчетами «завтра» на Единой торговой сессии составил 25,7938 руб./$, курс единой европейской валюты расчетами «завтра» — 34,9495 руб./евро.

    Мнение эксперта

    Наталия Орлова, главный экономист «Альфа-Банка»

    Я думаю, что в ближайшие дни падение доллара продолжится, но затем должна наступить коррекция, укрепление американской валюты. По моим прогнозам, до конца лета доллар к евро будет торговаться в диапазоне 1.34/1.35, возможно укрепление до уровня 1.32. В целом, новостной фон, создаваемый в США, не очень обнадеживает. Кроме того, идет очень много информации относительно того, что КНР, возможно, будет пересматривать стратегию своего роста. Доллар традиционно поддерживался высоким уровнем сбережений в азиатских странах: любое изменение стратегий азиатских стран будет означать дополнительное давление на доллар.

    Елена Чернолецкая, начальник отдела аналитики КБ «Европейский трастовый банк»

    На фоне публикации статистических данных из Великобритании и США курс британского фунта пошел на пробитие технического и психологического сопротивления $2,0000, одновременно преодолев максимум сентября 1992 года. Росту способствовал и слом уровней Stop-loss, выставленных чуть выше указанной отметки. Таким образом, сегодня курс фунта по отношению к доллару определил следующее сопротивление — $2,0095, и новую среднесрочную цель — $2,10. Основной причиной такого движения стало сообщение о том, что инфляция в Великобритании превысила ключевую отметку 3.0%, то есть в годовом исчислении уровень инфляции стал максимальным за последние десять лет. Это означает продолжение политики ЦБ Великобритании, нацеленной на возврат индекса CPI к приемлемым уровням, а следовательно, в мае Банку Англии снова придется повышать ставку, что делает фунт привлекательной валютой, особенно по сравнению с иеной и долларом. Напомним, что в Японии процентная ставка находится на уровне 0,5%, а США сейчас стоят на пороге рецессии и возможности ослабления монетарной политики. Последнее подтвердили и данные из Америки. В отличие от Британии здесь общий индекс потребительских цен вырос незначительно, в рамках ожиданий экспертов. При этом базовый индикатор инфляции поднялся лишь на 0,1% против роста на 0,2% в предыдущем месяце и прогнозом роста на 0,2%.
    3 Comments
  • Основной российский фондовый индикатор – индекс РТС — достиг сегодня, 13 апреля, заветной отметки в 2000 пунктов. По данным на 17:20 МСК значение RTSI составило 2001.01 пункта, что на 1,73% выше уровня днем ранее.

    Достичь исторического максимума по этому показателю российскому рынку удалось сегодня за счет роста большинства ликвидных бумаг. По сравнению с началом года индекс биржи Российская Торговая Система вырос на 4,12%.

    По данным на 17:23 МСК индекс ММВБ10 вырос на 2,089% до отметки в 3505,84 пункта.

    Мнение эксперта

    Артем Потешкин, аналитик ИК «Русские финансовые традиции»

    На данный момент на рынке наблюдается повышательная тенденция. Индекс РТС наконец-то пробил отметку в 2000 пунктов. Однако «фактор пятницы», на наш взгляд, все же сыграет свою роль, и к окончанию торгов многие инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль перед выходными. На следующей неделе, в отсутствие каких-либо серьезных внутренних идей, российский рынок по-прежнему будет ориентироваться на динамику зарубежных фондовых площадок и сырьевых рынков.

    Потавин Александр, начальник отдела аналитики для розничных клиентов «Антанта-Капитал»

    В последний торговый день недели индексу РТС удалось преодолеть заветную планку в 2000 пунктов по индексу РТС. Помогли ему в этом в основном акции Сбербанка (более чем +3,5%) и Роснефти (+5%).

    Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка

    Повышение российского рынка акций в мистический день пятницу 13-го было поддержано ростом мировых фондовых индексов и цен на нефть, а также институциональными факторами. Лидерами роста на фоне приближения цен на нефть марки Brent к отметке в $70 за баррель стали акции нефтегазового и банковского секторов. Растущий приток в страну нефтедолларов увеличивает денежные потоки не только у нефтяников, но и у банков, активно извлекающих выгоду от набухающей «денежной подушки».
    2 Comments
  • Сегодня, 13 апреля, на азиатских торгах цены на нефть превысили отметку в $64 за баррель, передает Рейтер. Накануне рост цен на «черное золото» составил 3%. Очередной ценовой скачок рынок пережил в четверг из-за поступивших из США сведений о росте спроса на бензин, а также сообщений о закрытии на ремонт ряда американских НПЗ. С февраля 2007 года запасы бензина США упали больше, чем на 12%.

    По данным на 11:20 МСК фьючерсы на американскую легкую нефть с поставкой в мае выросли до $64,43 за баррель, на нефть марки Brent -до $69,62.

    Аналитики также указывают, что рынок реагирует ростом и на заявление Международного энергетического агентства (МЭА) о том, что цены на нефть продолжат рост. Эксперты указали на то, что ОПЕК сократила в прошлом месяце добычу до двухлетнего минимума, а запасы сырья в развитых странах резко снизились.

    Российский рынок не замедлил откликнуться на рост нефтяных цен. При открытии Индекс РТС повысился на 0,39% и составил 1.974,600. Индекс ММВБ по торгам акциями повысился до 1.750,63 (+0,95%).

    Мнение эксперта

    Владимир Веденеев, аналитик Банка Москвы

    Цены на нефть, после хорошего роста накануне, сегодня с утра взяли отметку в $69 за баррель Brent. Основным мотивом роста цен на «черное золото» является одновременно снижение добычи в странах ОПЕК и сокращение запасов нефти в развитых странах, что создает предпосылки для возможного дефицита. Американские фондовые индексы по итогам четверга закрылись в неплохом плюсе, где локомотивом роста выступали бумаги нефтяных компаний. Благодаря этим факторам, мы полагаем, что сегодня на российском рынке хорошим спросом в первую очередь будут пользоваться бумаги нефтегазовых компаний.

    Ангелика Генкель, старший аналитик Альфа-Банка

    Сегодня российский рынок акций продолжит движение в равновесном диапазоне 1950-2000 пунктов. Наиболее вероятной динамикой мы считаем волатильность в диапазоне -0,5% от вчерашнего закрытия рынка в течение сессии. Открытие рынка произойдет в положительной плоскости. Этому будут способствовать высокие цены на нефть, подскочившие вчера на 2%.
    2 Comments
  • Как заявил на состоявшейся 10 апреля пресс-конференции председатель правления ВТБ Андрей Костин, в конце апреля – начале мая начнется road show IPO банка в Европе, США и Азии. Предположительно, road show продлится две недели, но пока его окончательная программа и маршрут окончательно не определены.

    7 мая банк закончит прием заявок от частных граждан, начавшийся 9 апреля, в течение недели завершит road show и, ориентировочно, 11 мая объявит цену размещения акций.

    Для IPO выбраны три площадки: РТС, ММВБ и LSE. В России будут размещаться акции как для физических, так и для юридических лиц, в Лондоне – только для институциональных инвесторов. Физлица смогут подавать только неконкурентные заявки, то есть с указанием только суммы, которую они готовы потратить на акции банка. Юрлица при размещении акций ВТБ в России и GDR на бумаги банка за рубежом могут рассчитывать на удовлетворение как неконкурентных, так и конкурентных заявок, т.е. смогут указывать устраивающую их цену размещения.

    Среди нерезидентов планируется разместить 70% допэмиссии ВТБ, среди институциональных инвесторов РФ — 20-25%, оставшиеся 5-10% будут размещены среди населения.
    Привлеченные в ходе IPO средства банк намерен направить на структурное развитие — расширение розничного и инвестиционного бизнеса, а также – возможное приобретение инвестбанков в России и за рубежом.

    Аналитики, принимавшие участие в состоявшейся на сайте Finam.ru он-лайн конференции ВТБ: ненародное IPO?, сошлись во мнении, что диапазон цены размещения банка составит 10-13 коп. за акцию. Наблюдатели отмечают, что потенциал роста стоимости банка до конца года может составить 20-30%.

    Мнение эксперта

    Аналитический отдел ООО «Атон»

    Обоснованной считаем стоимость акций «ВТБ» в 10 копеек за акцию. Консервативным инвесторам, которые опасаются просадки акции, рекомендуем ориентироваться на цену 9 копеек за акцию. Цены в 10,5 копеек за акцию «ВТБ» и более расцениваем как спекулятивные.

    Максим Осадчий, старший аналитик по банкам и денежным рынкам ИК «Антанта Капитал»

    Сбербанк – основной конкурент ВТБ. Между тем, одна из целей ВТБ – провести народное IPO – обеспечить максимально возможное число акционеров, в т.ч. физлиц-резидентов, и превзойти Сбербанк по этому показателю.

    Ольга Шкред, начальник аналитического отдела ИК Файненшл Бридж

    Поскольку в России финансовая грамотность на достаточно низком уровне, в некотором роде «раскрученные» IPO Роснефти, Сбербанка и сейчас ВТБ привлекли внимание физлиц к фондовому рынку и, например, к вложениям в ПИФы. Развитая финансовая система добавляет стабильности развитию. ВТБ — коммерческая организация. Цель размещения — привлечение капитала, а не «раздача» акций населению (поэтому большая доля будет размещена на LSE, я полагаю). Возможность покупки акций — предоставлена. Размещение Сбербанка с минимальной заявкой в 89 тыс. руб. также не было «идеально» народным.

    Ольга Беленькая, аналитик по макроэкономике ИК «Финам»

    Целей организации «народных IPO» крупных госкомпаний может быть несколько. Во-первых, определенная социальная легитимизация идеи госкапитализма (население участвуют в капитале крупных корпораций, в том числе контролируемых государством). Во-вторых, форма организации сбережений населения, которые в идеале, действительно, должны трансформироваться в производственные инвестиции. В-третьих, ограничение инфляционного давления (средства вкладываются в акции на длительный срок, а не идут на текущее потребление). Наконец, выдвигалась и идея стабильности рынка при достаточно высокой доле розничных инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения. Однако, на мой взгляд, в массовом привлечении на рынок акций неквалифицированных инвесторов есть и высокий риск — о нем недавно говорил О. Вьюгин, приводя в пример китайский опыт. В то же время акции и Сбербанка, и ВТБ — вполне надежные инструменты для населения.

    Ольга Веселова, аналитик Банка Москвы

    Размещение, будет оно удачным или нет, привнесет на фондовый рынок новую ликвидную бумагу в сектор с ограниченным числом инструментов. Во-вторых, размещение расширит объем денежной ликвидности – как за счет тезаврированных средств населения, так и за счет привлеченных из-за рубежа средств зарубежных инвесторов. Поступившие средства посредством банковского мультипликатора попадут на рынок — через активные операции ВТБ. В-третьих, его успех облегчит дорогу будущим IPO финансового сектора – в ближайшему будущем на рынок планировали выйти РЕСО-Гарантия и Зенит.
    4 Comments